你可能从来没有正确计算过购买股票的成本

  • 时间:
  • 浏览:5
  • 来源:购彩大厅

茅台是你购买任何股票的机会成本

茅台为什么能成为a股价值投资的旗帜?因为90%的情况下,茅台的表现是非常肯定的——

当经济好的时候,茅台表现出选择性消费的属性,表现上升,股价上升;

当经济不景气时,国家会放水,茅台具有金融属性,估值上升,股价上涨;

如果经济不好,央行不会放水,交易商会帮助调整库存,机构会持有集团,股价会上涨;

除非“限制三民消费”的超额利润空真的对茅台不利。

因此,就机会成本而言,茅台最有把握的a股是你购买任何股票的“机会成本”

在购买任何股票之前,问自己一个问题:这只股票和茅台的确定性有什么区别?它的收入能弥补这一差额吗?如果没有,为什么我不买茅台?

同样,当你在一段时间内思考空仓库时,你也应该思考一下:茅台在这段时间会上涨吗?如果是这样,为什么我要持有现金而不是购买茅台?

在上段中,“机会成本”是经济学中一个非常重要的概念。经济学中“成本”的定义与我们日常生活中的定义非常不同,所以它可以帮助我们从另一个角度来看待投资习惯。

股票没有成本,买卖也有成本

投资股票时,你必须使用成本的概念。如果你买了20万只a股,你一定认为这些股票的成本是20万,但这只是为了便于财务分析的“会计成本”。

在经济上,真正有意义的成本是“机会成本”,它指的是在你的钱的“替代购买目标”中利润最大的一个。

例如,如果你买入a股和b股,b股上涨10万,那么你的机会成本是10万。如果你的a股也赚10万,那么你的实际收入是0;如果B下降了50,000,那么你的机会成本是-50,000。如果你也在a股中赚10万,那么你的实际收入是15万。

当然,如果你不加比较地购买公司A,那么你的成本就是持有现金的成本,也就是0(),如果你赚100,000,你赚100,000,这与会计成本计算的结果相同。

为什么经济学必须将成本定义为“机会成本”?因为整个经济学都有一个思想来源——资源是有限的,一笔钱,同时,如果你买下公司A,你就不能买下公司B,那么公司B未来的增长自然就是你为你的选择所付出的“成本”。

机会成本似乎只是一个学术概念。这对提高投资能力有什么意义?

我在学习经济学的时候没有意识到这个问题,但是我读了保罗·海恩的《经济学思维方式》中的一句话:“事物”根本没有成本,只有行为才有成本。

这个句子是什么意思?当你用10元钱买了一只股票后,你应该立即忘记价格,因为股票没有成本,只有“买而不买,卖而不卖”的两对交易行为有成本。这个成本是你做出的选择——你放弃的选择并没有真正放弃,而是变成了“机会成本”,影响你账户的长期收入。

我想从买卖这两种交易行为来解释经济学中这种重要的思维方式。

购买的机会成本

我们平时买股票,不一定是“择其一”,往往是“买或不买”,所以买的机会成本是“持有现金”的收入,即0。

此时,机会成本计算的收益与会计成本计算的收益相同,所以我们很少计算机会成本。

但是,正如我在文章开头所说的,茅台是每个股东都认可的,而且在业绩上有很强的确定性,所以理论上,你买的每只股票都应该和茅台相比,而不是拿现金。

通过这种比较,机会成本是有意义的,你选择的股票必须有比茅台更高的预期收益率,以弥补它与茅台业绩确定性之间的差距。

如果茅台未来三年10~15%的年增长率是非常确定的,那么只有三家公司可以选择:

1.这种确定性是平均的,在未来三年内业绩将增长25~30%以上,也就是说,你需要给你15%的风险溢价股票;

2.确定性比较强,业绩增长率超过20~25%,即需要给你10%风险溢价的股票;

3.确定性很强,业绩增长率为15~20%,也就是说,你只需要给你5%的风险溢价股票;

事实上,很少有公司能够满足上述要求,只有两种可能性:

1.通过深度价值挖掘和持续跟踪,找到超出预期的股票

2.抓住行业整体利润空下降的机会,在被低估时买入

如果找不到这样的机会,你还不如拿茅台。如果你认为茅台会下跌,它应该是空仓。

然而,机会成本的另一个特点是它因人而异。不同能力的人做同一件事的机会成本不同。例如,如果一个失业者开了一个街头摊档,机会成本是0,如果一个高薪白领辞职去开一个街头摊档,机会成本等于他的高薪。

因此,以茅台为机会成本仅限于普通股东。如果你多年的年收入超过15%,你的“机会成本”不是茅台,而是你的平均回报率。

如果你的平均回报率是18%,这意味着你每次购买时,你需要赚取18%的利润,这肯定相当于茅台。因为很少有目标能达到茅台的确定性,你应该提高5-15%的回报率作为风险溢价。

正是由于机会成本的限制,许多投资专家的水平提高到“年化收入多年稳定在15%”的水平,然后进展非常缓慢。

如果在购买时,大多数糊涂的散户投资者没有意识到他们的高机会成本,那么,在出售时,大多数散户投资者的错误是计算错误的机会成本。

销售机会成本

许多人都有一个习惯。如果他们想在卖出后回购股票,他们必须等待它跌破卖出价格。这是什么心理学?

每次你卖出,都有一个隐含的选项“继续持有股票”,所以卖出的机会成本是“从卖出到现在的涨跌”,已经增加了10万。这次销售的机会成本是10万英镑。;如果下降5万元,机会成本将是-5万元。

“等待跌破销售价格”的心理意味着上次销售的机会成本是负的,心理感觉非常好。

但问题是这样做只会改变上次销售的机会成本,但不会影响你这次购买后的利润。许多人只是等待价格差异,最终让大牛股票离开。

事实上,卖出的机会成本不仅包括“继续持有股票”,还包括“卖出后买入其他股票”。假设你在出售甲公司后立即全部收购乙公司,那么你的“机会成本”就变成了乙公司的兴衰,此时,“机会成本”就变成了你的真正利润。

在普通人卖出从底部上涨的a股后,他总是想“复制”他的成功,并在底部找到一家b股公司。然而,在一轮上升的市场中,率先启动的公司往往是那些逻辑最流畅、对资本一致性期望最高的公司。然而,补偿性股票由于价格比较效应往往会有一些严重的伤害。如果仍处于上升的早期阶段,这种股票互换失败的可能性更高。

因此,我一直建议你不要卖掉先上涨的强势股票。这些股票似乎上涨了很多,但基本面往往会出现大逆转。相反,估值越来越低,价格越高越安全。

更糟糕的是,尽管许多人对自己的股票持乐观态度,但他们觉得自己涨得太快了。他们计划先卖掉它们,然后在下跌后买入。结果,在买下它们后,它们等了又等,但价格越来越高。最后,他们忍不住冲进去拿最后一根棍子。

这就是“机会成本是终身损失”。

当然,我并不建议你不要卖出涨势良好的股票,但我希望你意识到人性有弱点。上涨时空仓的压力远远大于下跌时的锁定。卖出赚钱的股票是一个好时机,你能付出的机会成本远远超过你的想象。

不要迷失在特定的交易中

在分析了这两个投资机会成本后,请回到开头的句子并体验一下:

“事物”根本没有成本,只有行为才有成本。

适用于投资行为:你持有的股票的会计成本是没有意义的,只有“买股票”和“卖股票”会产生成本。

这种观点让我想起多年前改变我投资理念的一次重复。当时,我详细记录了每一笔交易,发现:

我最擅长的技术交易是以最低的价格买进,以最高的价格卖出,但从整体资本增值的角度来看,这没什么了不起的。

我记得最清楚的是那些获利丰厚、亏损巨大的交易,但它们从未改变整体收入的方向。他们会暂时提高或降低收入水平,但通常在一两个月后,波动会回到原来的趋势。

从那以后,我的注意力逐渐从“抓住黑马和大牛股”转移到“完善整个投资体系”。

交易是一个连续的、永无止境的“买、卖、买、卖”过程。你放弃的机会和你选择的机会一样重要,它们共同构成了资本账户的持续变化。如果你没有意识到这一点,你将会在一系列特定的交易中迷失,把运气当作力量,把损失归咎于运气。

如果你只关注个股,却看不到账户盈亏的连续变化趋势,你将永远不会知道为什么你买了这么多多头股票,但收益总是到位的。

猜你喜欢